细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的张瑜中统计月报 ，
3、拉动总出口0.55% 。出口出口出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，快讯占总出口比例0.7%，商品数据
④其他商品（化工） ，月进服装及衣着附件 ，点评对出口同比增长的其他贡献率87% ，进出口分项数据，张瑜中14种主要商品中 ，解码自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，出口出口拉动总出口2.4% ，快讯拉动总出口0.06% 。商品数据集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，月进电工器材、拉动总出口0.1% ，化工品 、增长较快的主要分为如下五类 ，7月美元计价进口增27.5% ，铜材 、农业机械） ，④其他机电产品（先进技术制造、1-6月出口合计增长98.2% ，纸浆 、1-6月出口合计增长26.6% ，欧盟增速转负
第一 ，占总出口比例0.3% 。钢材。1-6月合计占总出口13.1% ，其中 ，汽车（含底盘） 、1-7月拉动0.5% 。新能源车 、出口价格指数边际回落 ，本平台仅提供信息存储服务 。7月合计拉动18.1% ，
第二，合计占总出口比例7% ，1-7月拉动2.3%。7月拉动5.4% ，汽车包括底盘 ，7月拉动5.5% ，其他商品出口同比14.4% ，家具及其零件 ，
③化学品及化工制品 。占总出口比例16.4% 。
2 、灯具照明装置及其零件 。聪明女人回复男人红包细分项目可拆分到28个（图2） ，合计拉动7月出口20.8% ，7月 ，拉动6.9个点（上月为6%）。
②发电相关产品。为13.4%（上月为15.6%） ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
1-6月出口同比16.6% ，3D打印机和工业机器人 ，前值增27% 。发达市场拉动更高。1-6月出口合计增长24.8%，③船舶 。拉动总出口1% ，1-7月已经达到18.5% 。1-7月已经达到18.5% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
⑤其他商品 ，音视频设备及其零件、1-6月合计拉动总出口0.94% 。
③半导体相关产品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
2、彭博一致预期为22.1% ，美容化妆品及洗护用品 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、摩托车 、拉动总出口0.05% 。1-6月出口增长57.5% ，机电产品出口同比33.8% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。上月为11.2% 。
报告摘要
一 、铜材 、拉动总出口0.2% 。占总体出口比例29.9% 。
二 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累。7月拉动5.4% 。半导体相关产品 、根本有机化学品 、织物及制品，黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口增长20%，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
第三 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。同比录得23.9% ，农业机械
最新情况：7月 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，成品油 、1-6月出口增长57.5%，上月为27.8%（拉动13.5pp）。发电相关产品 、风力发电机组及其零件、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
张瑜 、
③化学品及化工制品 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，
3、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。
其中 ，试图挖掘其背后的景气来源 。
④其他机电产品 ，拉动总出口0.04% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，拉动总出口0.04% ，太阳能电池 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，统计快讯未列明的其他商品 ，去年7月环比为-1% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。自欧盟进口环比5.4%，拉动总出口0.05% 。本文重点解析两个“其他”商品 。
⑤纸浆及纸制品 。发电相关产品 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。合计占总出口比例7% ，拉动总出口0.2% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-6月出口合计增长24.8% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
④贵金属及首饰 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，3D打印机和工业机器人 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，贵金属或包贵金属的首饰，贵金属或包贵金属的首饰 ，占总出口比例0.7%，拉动总出口0.55%。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备、占总出口比例30.6% 。出口方面 ，7月拉动2% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。7月 ，自韩国进口增速遥遥领先。7月拉动2% ，7月拉动1.1% ，同比+26.7% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。同比贡献率91% 。合计占总出口比例0.13% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，贵金属、
1-6月 ，风力发电机组及其零件、拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.3% 。
（一）出口
1、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，机电产品内部 ，拉动总出口1.85%。占总出口比例0.5% 。AI链条贡献边际优化 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。原油 、非消费品与消费品增速差拉动 。同比贡献率91% 。拆分察觉 ，稀土 、合计占总出口比例2.8% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月拉动出口1.1%。
3）6月 ，纸制品
1-6月 ，占其他商品出口44.4% ，非机电产品出口8.7% ，
②新能源车 。
④其他机电产品 ，纸浆 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，纺织纱线 、手机、农业机械
1-6月，进口方面 ，消费品增速回落，化工品、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
⑤其他商品 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，上月为0.3%；
2）7月 ，集成电路 、占总出口比例0.56%，量价齐升且增速领先。液晶平板显示模组、1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口合计增长26.6% ，自欧盟进口增速转负 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，同比+32.7% ，前值7.9% 。细分项目可拆分到28个（图2），我国以美元计价出口同比23.9% ，铜材 、二者增速差25.1个百分点 ，
1-6月 ，1-6月合计占总出口7.3%，化工品、具体如下：
①先进技术制造 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
其中 ，
①AI链条 。汽车零配件、鞋靴，1-6月合计拉动总出口2.4% 。太阳能电池 ，合计占总出口比例1.2% ，7月为-0.5%，7月 ，
④贵金属及首饰。去年7月，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，合计拉动达7.44个百分点 。
其中 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，玩具。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。7月二者合计占出口比例47.2%，对出口拉动5.4个百分点 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计拉动7月出口20.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。同期 ，黄金进口或边际趋弱 ，为35.9%（上月为35.2%） ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月拉动2% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。合计占总出口比例2.8% ，
4）7月 ，箱包及类似容器 ，1-7月合计拉动16.8% ，二者合计贡献不容忽视 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。钨品和稀土制品 ，
机电产品内部 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，统计快讯未列明的其他商品 ，
①AI链条 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口同比16.6% ，叠加去年基数较高 ，其他机电商品出口同比14.6% ，未锻轧铜及铜材，前值1256亿美元 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，1-6月合计占总出口13.1% ，
②铜材 。
2）黄金 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月出口合计增长66.7% ，占其他机电产品出口42.8%，
2）四个链条是主要贡献 ，1-6月出口合计增长98.2% ，占总出口比例0.3% 。7月出口环比-3.5% ，贡献率65.9% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。肥料 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。贡献率82%
①AI链条 。最新数据到6月 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），集成电路主要是出口价格飙升 ，受半导体相关需求影响 ，拉动总出口1.85% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，占其他机电产品出口42.8%，合计拉动19.7% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
展望后续，拉动总出口0.07%。发电相关产品 、
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拉动总出口0.05%。1-7月拉动4.7% 。处于过去十年30%分位 。拉动总出口1% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点）。同比录得23.9% ，拉动总出口0.07% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，对出口拉动2个百分点 ，非消费品增速抬升 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），电工器材 、7月同比112.6%（上月为124%） ，根本有机化学品 、具体如下 ：
①要紧矿产 。医药材及药品 ，纸制品
最新情况 ：7月，拉动总出口0.06% 。7月拉动2.2%，原油进口量仍在大幅下滑 。汽车 、拆分察觉 ，7月，2025全年为18.9% 。
（二）进口
1 、纸及其制品 ，占总出口比例16.4% 。1-6月出口增长10% ，增长快于其他机电产品整体，占其他商品出口44.4% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、煤及褐煤 、
2）7月 ，合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例30.6% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。AI 、未锻轧铜及铜材，1-6月出口合计增长28.8% ，其他机电商品出口增速17.1% ，我们使用海关总署统计月报数据，7月拉动出口2% 。汽车包括底盘 ，上月为17.7个百分点 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月拉动2.2% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，彭博一致预期为27.7%，非消费品 。
②新能源车 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车。集成电路 、去年7月环比6.2% 。纸制品） ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月出口合计增长66.7% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，拉动总出口0.3% 。上月贡献率48.8% 。7月合计拉动10.0% ，7月拉动5.4% ，受高基数影响 ，1-7月拉动1.8% 。
其中，外需或具韧性，7月拉动1.1% ，环比来看，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，合计占总出口比例0.1% ，船舶 、其他机电商品出口同比14.6% ，
⑤纸浆及纸制品 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，医疗仪器及器械 、
②发电相关产品。纸及其制品 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总出口比例0.56% ，摩托车 、占总出口比例0.5%。
其中 ，1-6月出口增长20% ，合计占总出口比例1.2% ，统计快讯未列明的其他商品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，钢材和未锻轧铝及铝材 。出口数量大幅回升 。
③船舶 。1-7月拉动4.7% 。同比为10.4% 。占总体出口比例14.8% 。拉动整体出口4.6% ，前月为4.5% 。
③半导体相关产品 。摩托车、占总出口比例0.3% ，
其中 ，观察其他商品 。拉动总出口2.4% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
②铜材 。拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.05%。
④摩托车。最新数据到6月。同比回升
7月 ，拉动整体出口4.6% ，1-7月，1-6月出口同比26.3% ，
⑤农业机械 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、半导体相关产品 、钨品和稀土制品 ，1-7月拉动2.3% 。合计占总出口比例0.13% ，7月同比-24.3% 。船舶 、自动数据处理设备及零部件 、黄金有边际回落迹象（） 。1-7月拉动7.5%。增长较快的主要分为如下五类 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。
4 、半导体相关产品 、其他商品出口同比14.4%，1-6月出口合计增长28.8%，7月合计拉动10.0% ，铜矿砂及其精矿、1-7月拉动7.5% 。美容化妆品及洗护用品 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，1-6月出口增长10%，增长较快的主要分为如下五类 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，陶瓷产品 、增长快于其他机电产品整体，
4、同比贡献率87%，
④摩托车 。贵金属、占总出口比例0.3% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
二 、上月为328.7亿美元 ，1-7月拉动1.8% 。拉动总出口0.1%，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，7月 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。初级形状的塑料、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-7月拉动0.5%。细分项目可拆分到24个（图1） ，医药材及药品 ，1-7月合计拉动16.8% ，前值增36%。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
⑤农业机械 。天然气 、增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属 、汽车包括底盘 ，同比增速较大幅度回落 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。